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格林大华:中秋行情加猪瘟替代影响 蛋价走强概率大

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行情回顾:本月鸡蛋期货UU快三计划1909合约强势上行,创2016年以来新高,截止5月31日全国主产区鸡蛋均价3.63元/斤,本月现货淡季走强后倒“V”型回落,期价未受现货回落影响,继续走强,升贴水恢复历年规律。期价走强主要是预期夏季价格走强及非洲猪瘟事件提振的双重影响,技术面资金呈流入状态,持仓增加5万手,成交量增加56%,保持上涨趋势。本月主力1909合约5月6日以4308点开UU快三盘,于5月29日达到本月最高4578点,于4月30日达到本周最低4207点,于5月31日以4498点收盘,上涨4.53%或195点。

现货方面:蛋价高位回落,产区恐慌性销售加大价格回落空间,短期虽然有梅雨季节利空,但是对应主力合约更多是夏季价格高点和中秋行情,加上非洲猪瘟替代品左右影响,蛋价调整后走强概率大。

期货方面:现货市场调整,期价未受拖累,增仓持续走强,符合UU快三网站基本面预期,考虑到短期涨幅过大,操作上建议保持多头思路,4300-4400一带建仓。

一、鸡蛋行情回顾

行情回顾:本月鸡蛋期货1909合约强势上行,创2016年以来新高,截止5月31日全国主产区鸡蛋均价3.63元/斤,本月现货淡季走强后倒“V”型回落,期价未受现货回落影响,继续走强,升贴水恢复历年规律。期价走强主要是预期夏季价格走强及非洲猪瘟事件提振的双重影响,技术面资金呈流入状态,持仓增加5万手,成交量增加56%,保持上涨趋势。本月主力1909合约5月6日以4308点开盘,于5月29日达到本月最高4578点,于4月30日达到本周最低4207点,于5月31日以4498点收盘,上涨4.53%或195点。

鸡蛋1909合约日K线图

资料来源:博易大师 格林大华研究所

鸡蛋09合约月走势图

资料来源:博易大师 格林大华研究所

二、基本面分析

1、蛋鸡存栏量

2013-2014年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重,很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升,加之玉米、豆粕的下跌,降低了蛋鸡养殖成本,补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺,淡季下跌的走势,供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行,加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控,阻碍了老鸡淘汰,并影响了消费需求,使得蛋价继续下跌,二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右,养殖户普遍亏损严重,淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价,整体体现加速淘汰蛋鸡,降低育雏鸡及青年鸡的UU快三计划补栏量。蛋价在经过此番调整后,供需格局在第二季度呈现较为明显的变化,蛋鸡总存量下降明显,已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,养殖利润再次创了近年新高,养殖户补栏积极性高涨,鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。2018年上半年,新增产蛋鸡增加,以及老鸡的集中淘汰,蛋鸡的鸡龄结构形成新老交替的局面,但整体存栏供应量变化不大,蛋价经过漫长的消费淡季,受到养殖成本的支撑,跌至3元附近筑底成功,上半年旺季不旺,走势偏弱,下半年虽然中秋行情启动较晚,但是持续时间较长,且节后回落空间较小,存栏呈缩减状态,进入四季度蛋价仍有4元/斤均价挺近春节备货阶段,养殖利润高并没有体很补栏增长,主要原因是环保压力导致补栏量减少,猪瘟替代品提振淘汰鸡价格走高至5.5-6元/斤,加速了老鸡淘汰的速度。2019年第一季度受春节过后消费淡季影响,蛋价维持成本价附近,存栏量仍然呈现偏低水平运行。

根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测,,2019年3月全国蛋鸡总存栏量为13.31亿只,环比增加3.41%,同比减少0.05%。

通过数据来看,蛋鸡总存栏量筑底企稳,已经有回升迹象,主要原因蛋价走强提振补栏积极性。加上非洲猪瘟事件影响导致蛋品需求量预期增加的积极提振。

蛋鸡总存栏量、在产蛋鸡存栏量图表

资料来源:芝华数据 格林大华研究所

2019年3月后备鸡存栏量为2.76亿只,环比增加7.41%,同比增加9.65%。2019年3月份后备鸡存栏量增加的原因是育雏鸡存栏量及青年鸡存栏量均增加。

育雏鸡、后备鸡存栏量图表

资料来源:UU快三软件哪个好芝华数据、格林大华期货研究所

蛋鸡总存栏量、全国产区均价量图表

资料来源:芝华数据、格林大华期货研究所

2、育雏鸡补栏量、养殖利润

根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,2019年3月育雏鸡补栏量环比增加5.49%,同比增加1.65%。蛋价低位上涨,同时蛋鸡养殖长时间连续盈利,导致育雏鸡补栏量增加。

补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加,如果对未来不看好,补栏的积极性就会降低。其中鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键因素,由于2016年下半年行情节奏比较乱,多出现旺季不旺、淡季不淡的情况,加之上半年大量的补栏,以及下半年鸡蛋价格整体处于较低水平,养殖户补栏的热潮渐渐褪去,逐渐恢复理性。2017年春节时逢旺季,蛋价反而跌破养殖企业的综合成本,步入产业阵痛期阶段也将步入大型养殖企业和小型养殖企业的改革发展期,育雏鸡补栏量大幅减少。2018年虽然养殖利润较为可观,但是受到环保压力影响,抑制存栏总量增长。

目前育雏鸡补栏的节奏加快,主要是养殖利润推升的补栏上涨因素,育雏鸡补栏量迎来新一轮上涨周期。

蛋鸡养殖利润图表

资料来源:芝华数据、wind资讯、格林大华期货研究所

3、需求端

4、供给端

5、现货行情综述

表4-1本月主产区价格(单位:元/斤)

本月主产区平均价格3.92元/斤,现货均价较上个月虽有上涨,但是本月后半旬价格回落加速,节前回落由高至低已经下跌0.58元/斤,按照历史规律,节后回落一般在0.8-0.9元/斤,预计春节过后仍有一段回落探底过程。

主产区现货价格走势图

资料来源:格林大华期货研究所

三、升贴水分析

表1-1升贴水变化(单位:元/500千克)

本月JD1909合约贴水298元/吨,蛋价大幅下跌,期货跌幅不及现货,基差大幅走强,期货贴水收窄,目前期价对应5月现货3元左右,预期现货仍有0.6元/斤下跌空间。

期现基差图

资料来源:格林大华期货研究所

历年现货价格走势图、历年期货价格走势图

资料来源:wind,格林大华期货研究所

四、下月展望

现货方面:蛋价高位回落,产区恐慌性销售加大价格回落空间,短期虽然有梅雨季节利空,但是对应主力合约更多是夏季价格高点和中秋行情,加上非洲猪瘟替代品左右影响,蛋价调整后走强概率大。

期货方面:现货市场调整,期价未受拖累,增仓持续走强,符合基本面预期,考虑到短期涨幅过大,操作上建议保持多头思路,4300-4400一带建仓。

格林大华期货

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责任编辑:宋鹏

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